（研究员严沁雯）对于最近公布财务报告的光明乳业来说，辉煌不在已经是不争的事实。
在年，光明乳业实现营业总收入.86亿元，同比下降4.71%；净利润5.27亿元，同比下降35.71%；而归属于母公司所有者的净利润则为3.42亿元，同比下降44.87%。
第二日，光明乳业股票目标价被中金公司下调1.5%至11.98元，而公司本身的股价也在3月27日下跌6.06%。
年，光明乳业经历了管理层人事的剧烈变动、也花重金投资扩张谋求海外业务多元化，在一系列改革之后，公司的经营状况却每况愈下，与“乳业三甲”中另外两位的差距更是越来越大。
“老师傅”被打倒常温奶市场失守
光明在财报中表示，公司常温产品受到市场竞争影响是导致本期归母净利润完成率低于经营计划的主要原因。
众所周知，常温产品在市场的地位一直颇为重要，据招商证券研报显示，在我国乳制品行业中，常温是市场主体，也是产业龙头的收入主体。
在光明的常温产品中，最广为人知的非“莫斯利安”莫属。作为光明乳业曾经的“拳头产品”，“莫斯利安”开创了国内常温酸奶的先河，并在年帮助光明乳业实现销售收入约59.6亿元，在当时占公司总营收的34%。
然而，“莫斯利安”却在之后的一年走了下坡路：随着伊利和蒙牛携“安慕希”、“纯甄”进入常温酸奶市场，光明的市场份额受到强大的冲击。据尼尔森监测数字，在年12月到年2月这段期间内，伊利安慕希连续3个月销售额超过了光明莫斯利安。
常温酸奶失守并不足以概括光明营收下滑的现状，常温市场已经形成以蒙牛、伊利为主的双寡头格局。拿刚刚公布财报的伊利来说，据尼尔森零研数据显示，伊利常温奶业务的零售额在年度市占份额为36.8%。
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常温奶市占率
从区域到全国“巴氏鲜奶”竞争愈加激烈
常温奶市场失势，在低温奶市场中，光明乳业的地位又如何呢？
与常温奶不同，低温奶指的是以新鲜牛奶为原料，采用巴氏杀菌法加工而成的牛奶。由于这一品类需低温保存，且保质期较短，因此在工厂就近、终端冷柜配置以及物流成本效益等方面有所受限。目前来看，市占率靠前的企业以区域性品牌为主。
作为老牌地方乳企，光明乳业正是以“巴氏鲜奶”起家，因此在这一领域有较大的优势：不仅拥有供应稳定、质量优良的原料奶基地，在产品贮存、运输、交接等过程中也拥有先进的全程冷链保鲜系统。
据光明财报显示，光明乳业鲜奶产销量情况与去年相比表现较好，生产量与销售量比上年增加6%，库存量比上年减少26%。这说明光明乳业目前在低温奶市场仍然具有一定竞争力。
来源：光明财报
不过，巴氏鲜奶并不是光明乳业独一份的产品，除去国内的一些区域性品牌，光明还面临着“明治”这类外资的威胁。另一方面，蒙牛、伊利这样的龙头企业也在逐步将巴氏鲜奶布局至全国范围。
资料显示，蒙牛在年成立了鲜奶事业部。年1月，蒙牛鲜奶事业部启动新品启动会，推出三个子品牌：针对入户渠道的鲜奶品牌“蒙牛.新鲜严选”、主打高品质的鲜奶品牌“每日鲜语“、主打极致新鲜的鲜奶品牌“新鲜工厂”，“每日鲜语”、“新鲜工厂”已经投产。除此之外，伊利巴氏鲜奶品牌“百格特”也已经在哈尔滨开始运营。
这意味着，巴氏鲜奶的竞争已经由区域性竞争发展为全国性竞争。
不过，低温市场的打法与常温有很大不同。据招商证券研报，与常温的高品牌投入+快速渠道覆盖创造大单品模式不同，低温的成长速度受制于两个方面，第一是网点的铺设速度，如低温冷柜的投放，第二是消费者的教育培养，如消费者的品牌认知。因此低温产品较难享有常温单品的爆发曲线，需要较高投入以实现高于自然增长的速度。
要做好上述两点，需要长久的前期投入。值得注意的是，无论是价格战、还是渠道竞争，都是巨头蒙牛、伊利所擅长的。举个例子，随意走进全国范围的任意一家超市，蒙牛伊利所占据的冷柜范围一定是最大的。而以上这两点又恰恰是光明乳业的短板所在。
“华东奶霸”地位或将不保？
据光明乳业年财报显示，公司的主营业务由液态奶、其他乳制品、牧业产品和其他构成。在此之中，液态奶营收占比最大，约为60%，而这一产品的毛利率也是最高的，是光明乳业的主要营收产品。然而在年，这一产品的营收较上年下滑了9.66%。
来源：光明财报
除此之外，现在的光明乳业还面临来自巨头的其他挑战，即使是在大本营——华东地区。
总部远在内蒙的伊利集团就曾在华东地区投产液态奶生产基地。资料显示，年，龙游伊利乳业有限责任公司正式投产，这也是伊利集团在浙江省内的第一家单体液态奶生产基地。
目前，该生产基地一期项目共有10条生产线，主要生产优酸乳、安慕希常温酸奶、QQ星乳饮料、畅意%乳酸菌饮品，产品覆盖浙江全境，辐射江西、安徽、福建。数据显示，年龙游伊利营业收入8.11亿元。
年2月，伊利集团追加投资建设日产吨液态奶绿色生产及智能制造示范应用项目，二期项目总投资约12.6亿元，项目建成达产后，日产液态奶产品吨，年总产值近30亿元。
多面威胁下，光明乳业将如何接招？
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